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'''一九二九年華爾街股災'''（英語：Wall Street Crash of 一千九百二十九），又安到'''大股災害'''（英語：Great Crash）過'''一九二九年華爾街股市崩盤'''（英語：Stock Market Crash of 一千九百二十九），用牽連層面摎持續時間來講，這係米國歷史上最嚴重个一擺股災。

後世也較多以「烏色星期四」、「烏色拜五」、「烏色禮拜一」過「烏色星期二」來形容華爾街股災，這係因為股市崩盤並毋係起站於一日之內个事情，所以這四個別稱也講合適个。華爾街股災最先在一九二九年十月二十四星期四發生，毋過股市个暴跌嗄到十月二十八星期一摎十月二十九星期二正正真个爆發。這擺股災不單提早為經濟衰退敲響警號，也標誌等美國還有全球廣泛地區步入持久个大蕭條。至於華爾街股市在股災發生後，股市緊跌个情況持續了一個月。

==過程==

在華爾街股份災爆發以前，美國經歷了所謂「項項滾个二十年代」，大家都毋搭投機買賣个風險，妄股市會過創新高，過等奢華个富貴生活。就在股票災發生以前，經濟學家歐文・費雪甚至係立下名言，宣稱「股價已經企在像永恆个高地頂項」（Stock prices have reached what looks like a permanently high plateau）。毋過，這種樂觀个態度，連帶人對牛市得到个豐厚利，嗄通通在「烏色星期四」下二擺變做烏有。在該日，紐約股票交易所个股價率先急跌，隨後正以前所未有个幅度暴跌，持續一隻月方正會止。

一九二九年十月仔个股災，還伴隨等美國房地產市場從一九二五年个頂峰行入下坡。一連串个事件同因素最終促成咧一九三零年代个大蕭條，毋單淨係美國，世上主要奉行資本主義經濟个工業國家，都受著恁嚴重个衝擊。

其實在華爾街股災發生前个一段日仔，股票市場已經處於當大个波動。市場項不時出現大手賣出股票个情況，毋過間中又見面到股市短暫起揚和復甦。經濟學家還有作家邱德・萬尼斯基（Jude Wanniski）後來識對這件事情做出研究，認為這兜波動摎國會當時正辯論《斯姆特 - 霍利關稅法案》有關。股票災害發生以後，道瓊工業平均指數一度在一九二九年十一月到十二月摎一九三零年初有短暫回升个跡象，毋過續下來股市又再過進一步一步屙痢肚，到一九三二年還較係大熊市。道瓊工業平均指數在一九三二年七月初八跌到二十世紀錄頂高个最低點，一直到二十零年後个一九五四年十一月二十三，道指正重上一九二九年前个水準。

早在一九二三年到一九二九年之間，因為交投異常活跳个關係，道指上漲有五倍，還愛在一九二九年九月初三升高到盡高峰个三百八十一點七點。毋過後股市連續跌價一隻月，講一度蒸發百分之十七。踏入十月初，講再會起來嗬色，超過一半在上隻月損手个股民賺回虧蝕，毋過，股市隨後再現跌勢，跌勢在一九二九年十月二十四「烏色星期四」還較有劇情，當日股市交投量創下破當時紀錄个一 , 兩百九十萬股。在十月二十四下晝一點，華爾街个主要銀行家開會討論辦法消除股市連跌引起个公眾恐慌。參加个人包括摩根銀行个署理主席托馬斯・ W ・拉蒙特（Thomas W . Lamont）、大通國家銀行主席艾伯特・維京（Albert Wiggin）、還有紐約全國花旗銀行主席查爾斯・ E ・米切爾（Charles E . Mitchell）。會後佢這兜決定以紐約股票交易所副主席理查・惠特尼（Richard Whitney）代佢做出手。在得著銀行家个支持下，惠特尼以高於市場價格个水平買入大量个美國鋼鐵公司股份。在股民繼續抱觀望態度个情況下，佢再過用相像个手法買入去當多藍籌股。惠特尼个救市手法摎解決一九零七年恐慌个手法類近，毋過佢也成功控制了當日股市進一步个跌勢，毋過厥措施淨帶來暫時性成效。

拜六過後，股市緊跌成為全美國个新聞頭條。在十月二十八「烏色禮拜一」，市場項還過多投資者決定離場，一日內使道指急跌大約百分之十三。翻轉日，即一九二九年十月二十九「烏色星期二」，股市交股量多達一 , 六百萬股，這個交易量愛到會四零年過後个一九六八年正分人超越。經濟學家摎作家理查・ M ・薩斯曼（Richard M . Salsman）識講在十月二十九，就算市場謠傳指米國總統赫伯特・胡佛毋會否決等候國會通過个《斯姆特 - 霍利關稅草案》，毋過股市還係當舊加劇暴跌。當日商界大量威廉・ C ・杜蘭特摎洛克菲勒家族等相繼高調大手入市，想愛分公眾對市場个信心，毋過這兜努力以失敗收場。道指在十月二十九號以再多跌了百分之十二告終，因為交投忒多交，報價機愛一直運作到當夜七點四十五分。總下來講，市場在十月二十九號一日損失忒一百四十億美金，還過歸禮拜个累計損失高達三百億美金。

道指著同年十一月十三號識一度由低位反彈，由最低報一百九十八八零點持續幾下隻月增加，到一九三零年四月十七號重新上兩百九十四點空七點个高峰（市場術語安到死貓反彈）。不幸个係，股市續下來斯持續跌下來，到一九三二年七月八號總算見底，盡低報四十一點二點，歸隻股市由一九二九年个最高點計，一共蒸發忒百分之八十九。這也係自十九世紀以來所見个最低點。

==經濟原理==

華爾街股份災摎美國一九二零年代投機風氣當烈个現象環相扣，當時成千千萬个美國人大洩金錢買股票，其中有異多投機个人還用資金槓桿个形式買入還較多个股票，現象毋係康健。踏入一九二九年个三月，股票經紀日常貸款分細投資者个金額，相當於股市市價值个三股二以上，市場上个總貸款額超過八十五pa24億美金，比米國當時流通貨幣總額還較多。股價起價餳還較多人投資股票，同時股民希望股價會繼續挷高，在投機買賣下進一步推高股價，顛倒係造成經濟起波。在一九二九年九月仔，標準普爾成股票个平均市盈率有三十二pa24六，顯明比歷史還較高。異多个經濟學者都認為，這現象在現代經濟史中異常引人个注意。

經過華爾街股災後，市場持續出現驚怕性擲賣股票，達到人心虛驚个地步。這促使美國參議院在一九三一年成立佩科拉委員會（Pecora Commission），好來調查股災个成因。國會後來在一九三三年通過《格拉斯 - 斯蒂格爾法案》，規定商業銀行同投資銀行分家，前者從事提存摎貸款業務，係講後來做包銷、發行還有分配股票、債券摎其他證券產品个業務。

各國股票市場在華爾街股災後識相繼引入機制，在股市出現大幅度緊屙痢肚个時間實施臨時休市，先分大眾冷靜兜仔，避免提防出現恐慌性个拋售。毋過以一九八七年十月十九个「烏色禮拜一」股災做例，道講一日以內下挫百分之二十二投票六，跌幅比一九二九年還較厲害。（講罔講，道指出之後遽遽反彈，在兩日過後更錄得著從一九三三年以來最大个單日升幅。）

==影響==

華爾街股災摎之後个大蕭條分人認為係二十世紀「最大規模个金融危機」。一九二九年十月因為股市崩盤來引起个恐慌場面，成為後世回憶往後一零年大蕭條个其中一個重要片段。「一九二九年个股災使人『驚怕會撞走个方向』，毋過『官方摎大眾在毋著个時節，當遽對這場著驚變到麻痺同加以係無認。』」講著「全球在日本之外…… 基本上所有金融市場个股票在一九二九年十月二十四摎二十九都應聲跌價」。華爾街股災對該當時米國同環球工業國家个經濟有重大个影響，到今晡日，歷史、經濟摎政治各方面个因素也一直變成學術界激烈討論个議題。當中有部份學者認為「公共事業控股公司濫用權力，促成華爾街股災摎隨後个大蕭條」，另外也有不少學者係相信「商業銀行忒過同存款投放在股票市場，增加貯款个風險，造成股災」。

一九二九年个股災一時間將「項項滾个二十年代」劃上句號，經濟史學家查爾斯・ P ・金德伯格識試等解釋過股災成因，佢認為，假使該當時有機構擔當「最尾貸款人」个角色，還過煞猛發揮佢个效用，該恁仔一般跈等金融危機過後个商業惹惹仔，會有變化。毋過對美國來講，這場股災標誌等經濟開始陷入持久衰退，毋過有異多學者嗄問著，華爾街股災敢係真正觸發後來个大蕭條？抑係由信貸市場造成个經濟泡沫，方正係大蕭條个成因，華爾街股災毋過係堵好同時出現？針對股票災害來講，股價个緊跌分公司破產，也會對宏觀經濟造成嚴重个衝擊，造成企業橫忒、裁員潮摎經濟發展受壓。因為失業急升還過經濟倒退分人看做係華爾街股災个直接後果，這兜因素又係促成經濟蕭條个主要原因，故所華爾街股災就分人看做係標誌經濟開始跌到低谷个訊號，成為大蕭條个前奏。無論這種講法係毋係正確，華爾街股災以後个發展嗄係分人試著當驚个。絕對愛大部份个學者都同意，華爾街股份災一下仔蒸發忒市場項幾下十億計美金个財富，乜黏時打擊消費者个購買想愛，無計借貸人，大約仔四, 零名放款人因為股災來行投無路，陷入當貧困个境地。股票災害也進一步發現米國黃金儲備（因為美金當時係金本位）个浪潮，使得聯邦儲備局愛調高利率阻止黃金庫存進一步下跌。另外一方面，股災以後，美國政府制定吔限價沽空制度（Uptick Rule），規定愛在高於市價个情況下正做得進行沽空活動，以免從事沽空活動个投機者在逆市當中進一步拖低股市。

==學術研究==經濟學家摎歷史學家一直在研究華爾街股災對該央時个經濟、社會還過政治有麼个影響。在一九九八年，《經濟學人》个一篇文章認為「大蕭條毋係因為股市崩盤來起，大家也毋知股災過後會發生大衰退。」佢兜問講：「當工業生產處於穩健平衡个狀態下，一場嚴重个股災正經會對工業造成重大个打擊無？」。佢兜試著，這擺股市下跌肯定會影響著工業，毋過該央時並無證據顯示這擺个衝擊會持續恁長个時間，還過會使到所有个行業陷入衰退。

毋過《經濟學人》也指出，該央時已經有人知有兜銀行將會橫忒，還有个銀行在股災之後可能無罅个錢，做得分商業或者工業公司進行周轉。這篇文章最尾講呢，銀行个狀況態對當時个情況盡有盡大个影響，毋過無人知股災過後到底會發生麼个事。

有兜學者認為，景氣循環理論做得解釋做麼个一九二九年華爾街會發生股災。經濟學家熊彼德摎康德拉季呢夫認為，在所謂个經濟周期个不斷變化个過程當中，華爾街股災單淨係一件發生過个事件。股災毋過加遽咧經濟周期个循環，分周期還較遽進入下一階段。

還過在米爾頓・佛利民同安娜・施瓦茨所寫个《美國貨幣史》（ _ A Monetary History of the United States _）中，佢兜講股份災害摎經濟週期無關係。佢兜認為一九三零年代經濟嚴重惹起來个原因並毋係經濟周期行入下崎、貿易保護主義摎一九二九年華爾街股災。相反，佢兜認為一九三零年到一九三三年之間發生个三擺經濟恐慌，讓到銀行體系崩潰，這正係大蕭條个成因。

==相關个條目==

* 大蕭條* 項項滾个二十年代
* 道瓊工業平均指數
* 華爾街
* 沽空
* 烏色禮拜一
* 烏色拜三
* 烏色星期四
* 烏色拜五
* 烏色拜六
* 烏色禮拜日

==注腳====延伸閱讀==

* Bierman , Harold . " The 一千九百二十九 Stock Market Crash " . EH . Net Encyclopedia , edited byRobert Whaples . August 十一 , 二千空四 . URL
* Brooks , John . ( 一千九百六十九 ) . _ Once in Golconda : A True Drama of Wall Street 一千九百二十五一千九百三十八 _ . New York : Harper & Row . ISBN 零八十五 .
* Galbraith , John Kenneth . ( 一千九百五十四 ) . _ The Great Crash : 一千九百二十九 _ . Boston : Houghton Mifflin . ISBN 零奸三百九十五八十九九百九十九pa24九 .* Klein , Maury . ( 二千空一 ) . _ Rainbow's End : The Crash of 一千九百二十九 _ . New York : Oxford University Press . ISBN 十九九五十一九九九 .
* Klingaman , William K . ( 一千九百八十九 ) . _ 一千九百二十九 : The Year of the Great Crash _ . New York : Harper & Row . ISBN 六千五百空八十一間 .
* Rothbard , Murray N . " America's Great Depression "
* Salsman , Richard M .「The Cause and Consequences of the Great Depression」in _ The Intellectual Activist _ , ISSN 七百三十五千三百五十五 .

: *「Part 一 : What Made the Roaring'二十 s Roar」, June , 二千空四 , pp . 十六–二十四 .
*「Part 二 : Hoover's Progressive Assault on Business」, July , 二千空四 ,pp . 十–二十 .
*「Part 三 : Roosevelt's Raw Deal」, August , 二千空四 , pp . 九–二十 .
*「Part 四 : Freedom and Prosperity」, January , 二千空五 , pp . 十四–二十三 .

* Shachtman , Tom . ( 一千九百七十九 ) . _ The Day America Crashed _ . New York : G . P . Putnam . ISBN 零角三百九十九九十五點一千六百一十三重點三 .
* Thomas , Gordon , and Max Morgan-Witts . (一千九百七十九 ) . _ The Day the Bubble Burst : A Social History of the Wall Street Crash of 一千九百二十九 _ . Garden City , NY : Doubleday . ISBN 零奸三百八十五pa24一千三百七十八二 .

==外部連結==

* 華爾街股災摎大蕭條，BBC「GCSE 教材」

[[分類: 待校正]]

一九二九年華爾街股災 - 修訂紀錄

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